معضلة نقدية: قفزة أسعار النفط تدفع توقعات التضخم في منطقة اليورو للارتفاع قبيل قرار البنك المركزي الأوروبي

تلقي تقلبات أسواق الطاقة العالمية بظلالها على صناع السياسات النقدية في أوروبا؛ فمع الارتفاعات الكبيرة في أسعار النفط الخام والغاز الطبيعي نتيجة التوترات الجيوسياسية في مناطق التصدير الرئيسية، تشير التوقعات الاقتصادية المحدثة إلى أن معدل التضخم الرئيسي في منطقة اليورو سيبقى فوق مستوى 2% المستهدف من قبل البنك المركزي الأوروبي لفترة أطول مما كان متوقعاً في السابق. وفي بيان السياسة النقدية الرسمي، أكد مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي أنه في حين يواصل التضخم الأساسي مساره النزولي البطيء، إلا أن أسواق الطاقة المتقلبة تشكل مخاطر صعودية كبيرة لمؤشرات أسعار المستهلكين. وتتوقع المسودة الأساسية لخبراء "يوروسيستم" الآن أن يبلغ متوسط تضخم أسعار المستهلكين 3.0% في عام 2026، قبل أن ينخفض تدريجياً نحو 2.3% في عام 2027. ويعكس هذا التعديل الصعودي التأثير المباشر لتكاليف الطاقة التي تنعكس سيعاً على فواتير الكهرباء السكنية، والتكاليف اللوجستية، والإنتاج الكيماوي. وأكدت كريستين لاغارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي، أن مجلس المحافظين لا يزال ملتزماً تماماً بضمان استقرار التضخم عند هدفه المتوسط الأجل البالغ 2%. ومع ذلك، اختار البنك المركزي الإبقاء على أسعار الفائدة الرئيسية دون تغيير - مع الحفاظ على سعر الفائدة على التسهيلات الإيداعية عند 2.25% - بدلاً من إصدار زيادات فورية متسرعة. وأشارت لاغارد إلى…